Öz
The advantage that the Professional work force will perform beter than the individual investor in portfolio risk management
plays a role in the development of the industry and the investment fund industry in Turkey is gaining strenght. In addition,
investment fund performance analyses are becoming more and more important in today's markets where the access of funds is
moved to the platform of TEFAS (Turkey's Electronic Funds Purchase and Sale Platform) and individual investors are included
in the system in Turkey's stil emerging industry. The TEFAS platform, which provides the opportunity to manage investment
fund investments directly from the first hand in terms of individual investors, brings with it the need for analysis based on
different criteria that can correspond many investor types in fund performance evaluations. Providing investors within format
on through an increase in the number of performance-based work in the rapidly evolving investment fund market will help to
bring the competition among fund managers to an advanced level and help to increase efficiency in fund management. In this
study, traditional approaches in investment fund performance evaluation literature are discussed, applied performance
evaluation is evaluated through the efficiency valuations based on number of investors, fund asset value and market share
where investment funds have a certain risk and cost level. The efficiency analysis of 213 funds, except for the pension and stock
Exchange mutual funds, operating between 2013 and 2015, was conducted in 15 subcategories, by using Data Envelopment
Analysis method without put-oriented models under variable returns to scale hypothetical assumption, and category base
devaluations were presented.
Anahtar Kelimeler
Mutualfunds Performance valuation Data envelopment analysis Turkey Electronic Funds Trading Platform TEFAS
Kaynakça
- Altıntaş, K. M. (2008). Türk özel emeklilik fonlarının risk odaklı yönetim performansı: 2004-2006 dönemine ilişkin bir analiz. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 8 (1), 85–110. Arslan, M. ve Arslan, S. (2010). Yatırım fonu performans ölçütleri, regresyon analizleri ve MANOVA yöntemine göre A, B ve Borsa yatırım fonlarının karşılaştırmalı analizi. İşletme Araştırmaları Dergisi, 2 (2), 3-20. Atan, M., Atan, S. ve Özdemir, Z. A. (2008). Türkiye’deki bazı yatırım fonlarının performanslarının değerlendirilmesi. Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 10 (2), 47-67. Ayadi, M. A.,Ghazi, Z. B. & Chabchoub, H. (2015).Canadian socially responsible investment mutual funds performance evaluation using data envelopment analysis. M.Al- Shammari ve H.Masri (Eds.) Multiple Criteria Decision Making in Finance, Insurance and Investment içinde (77-133). Springer International Publishing. Ayaydın, H. (2013). Türkiye’deki emeklilik yatırım fonlarının Sayfa | 29 performanslarının analizi. Ç.Ü. Sosyal Dergisi, 22 (2), 59-80. Aydın, Ü. (2013). Türkiye’deki performanslarının değerlendirilmesi: Bilimler Bakırcı, F. (2006). Sektörel bazda bir etkinlik ölçümü: VZA ile bir analiz. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 20 (2), 199-217. Balezentis, T. (2012). The cost malmquist index decomposition for analysis of the total factor productivity change in Lithuanian family farms. ZemesÜkioMokslai, 19(3), 168-179. Banker, R. D.,Charnes, A. &Cooper, W. W. (1984). Some models for estimating of technical and scale inefficiencies in dataenvelopmentanalysis.Management Science, 30, 1078–1092. Basso, A. &Funari, S. (2001). A data envelopment analysis approach to measure the mutual fund performance. European Journal of Operational Research, 135 (3), 477-492. Bozkuş, S. (2005). Risk ölçümünde alternatif yaklaşımlar: Riske maruz değer (VaR) ve beklenen kayıp (ES) uygulamaları. D.E.Ü.İ.İ.B.F. Dergisi, 20 (2), 27-45. fonlarının ve Tobit model uygulaması. Marmara Üniversitesi İ.İ.B. Dergisi, 34 (1), 87-110. yatırım DEA Enstitüsü TEMİZEL, BAYÇELEBİ / Türkiye’deki Yatırım Fonlarının Etkinliğe Dayalı... Busse, J. A.,Chordia, T., Jiang, L. &Tang, Y. (2015). Mutual fund trading costs and diseconomies of scale. 17.05.2016 tarihinde internet üzerinden erişilmiştir: SSRN 2350583. Canbaş, S. ve Kandır, S.Y. (2002). Türkiye’deki yatırım fonlarının performans değerlendirmesi. İktisat İşletme ve Finans, 17 (201), 13-19. Caves, D. W.,Christensen, L. R. &Diewert, W. E. (1982). Multilateral comparisons of output, input, and productivity using superlative index numbers. The Economic Journal, 92(365), 73–86. Charnes, A. &Cooper, W. W. (1962). Programming with line arfractional functionals. Naval Researchlogistics quarterly, 9(3‐4), 181-186. Charnes, A., Cooper, W. W. &Rhodes, E. (1978). Measuring the efficiency of decision making units. European Journal Of Operational Research, 2(6), 429-444. Choi, Y.K. &Murthi, B.P.S. (2001). Relative performance evaluation of mutual funds: A non- parametric approach. Journal of Business Finance & Accounting, 28 (7‐8), 853-876. Cooper, W. W.,Seiford, L. M. &Tone, K. (2007). Data envelopment analysis. A comprehensive text withmodels, applications, references and DEA-Solver software. Boston: Springer. Coşkun, M. (2010). Para ve sermaye piyasaları. Kurumlar, araçlar, analiz. Ankara: Detay Yayıncılık. Çoban, O. (2007). Türk otomotiv sanayiinde endüstriyel verimlilik ve etkinlik. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 29, 17-36. Dinçer, E. S. (2008). Veri zarflama analizinde Malmquist endeksiyle toplam faktör verimliliği değişiminin incelenmesi ve İMKB üzerine bir uygulama. İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 25 (2), 825-846. Eken, M. H. ve Pehlivan, E. (2009). Yatırım fonları performansı klasik performans ölçümleri ve VZA analizi. Maliye Finans Yazıları, 1 (83), 85-114. Eling, M. (2006). Performance measurement of hedge funds using data envelopment analysis. Financial Markets and Portfolio Management, 20 (4), 442-471. Farrell, M. J. (1957). The measurement of productive efficiency. Journal of the Royal Statistical Society. Series A (General), 120 (3), 253-290. Foo, J. &Witkowska, D. (2015). Mutual funds efficiency comparison between U.S. and Europe. International Journal of Business, Accounting, and Finance, 9 (1), 1-12. Galagedera, D. U. &Silvapulle, P. (2002). Australian mutual fund performance appraisal using data envelopment analysis. Managerial Finance, 28 (9), 60-73. Golany, B. &Roll, Y. (1989). An application procedure for DEA. Omega, 17 (3), 237-250. Guo, J.,Ma, C. &Zhou, Z. (2012). Performance evaluation of investment funds with DEA and higher moments characteristics: Financial engineering perspective. Systems Engineering Procedia, 3, 209-216. Gören, S. ve Umutlu, M. (2015). Borsa İstanbul’da işlem gören yatırım ve emeklilik fonlarının fon giderleri etkisi altında performans değerlendirmesi. Journal of Economics, Finance and Accounting, 2 (4), 603-623. Grinblatt, M. &Titman, S. (1989). Mutual fund performance: An analysis of quarterly portfolio holdings. Journal of business, 62, 393-416. Grinblatt, M. &Titman, S. (1993). Performance measurement without benchmarks: An examination of mutual fund returns. The Journal of Business, (1), 47-68. Haslem, J. A. &Scheraga, C. A. (2003). Data envelopment analysis of Morningstar'slarge-cap mutual funds. Journal of Investing, 12 (4), 41-48. Karakaya, A., Kurtaran, A. ve Dağlı, H. (2014). Bireysel emeklilik şirketlerinin veri zarflama analizi ile etkinlik ölçümü: Türkiye örneği. Yönetim ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi, 12 (22), 1-23. Kayalıdere, K. ve Kargın, S. (2004). Çimento ve tekstil sektörlerinde etkinlik çalışması ve veri zarflama analizi. Dokuz Eylül Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 6 (1), 196-219. Korkmaz, T. ve Uygurtürk, H. (2007a). Türk emeklilik fonlarının performans ölçümünde regresyon analizinin kullanılması. ZKÜ Sosyal Bilimler Dergisi, 3 (5), 37-52. Korkmaz, T. ve Uygurtürk, H. (2007b). Türkiye’deki emeklilik fonlarının performans ölçümü ve fon yöneticilerinin zamanlama yeteneği. Akdeniz İ.İ.B.F. Dergisi, (14), 66-93. Korkmaz, T. ve Uygurtürk, H. (2008). Türkiye’deki emeklilik fonları ile yatırım fonlarının performans karşılaştırması ve fon yöneticilerinin zamanlama yetenekleri. Kocaeli Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 15 (1), 114-147. Kutlar, A., Kabasakal, A. ve Torun, P. (2015). Dynamic efficiency analysis of world railway firms: A DEA- Window analysis with Malmquist Index. Anadolu University Journal of Social Sciences, 15 (1), 27-42. Lehmann, B. N. &Modest, D. M. (1987). Mutual fund performance evaluation: A comparison of benchmarks and benchmark comparisons. Journal of Finance, 42(2), 233-265. Mamoghli C. &Daboussi, S. (2009). Performance measurement of hedge funds portfolios in a downside risk framework. Journal Of Wealth Management, 12 (2), 101- 112. Mcmullen, P. R. &Strong, R. A. (1998). Selection of mutual funds using data envelopment analysis. The Journal of Business and Economic Studies, 4 (1), 1-12. Murthi, B. P. S.,Choi, Y. K. &Desai, P. (1997). Efficiency of mutual funds and portfolio performance measurement: A non-parametric approach. European Journal of Operational Research, 98 (2), 408-418. Okursoy, A. ve Özdemir, M. (2015). Veri zarflama analizinde homojen olmayan karar verme birimi problemi için kümeleme analizi yaklaşımı. Ege Akademik Bakış, 15(1), 81- 90. Sayfa | 30
- AKSARAY ÜNİVERSİTESİ İİBF DERGİSİ, Aralık, 2016, Cilt 8, Sayı 4 Otten, R. &Schweitzer, M. (2002). A comparison between the EuropeanandtheUSmutualfund industry. Managerial Finance, 28 (1), 14-34. Özden, Ü. H. (2008). Veri zarflama analizi (VZA) ile Türkiye’deki vakıf üniversitelerinin etkinliğinin ölçülmesi. İstanbul Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi, 37 (2), 167-185. Pandey, P. &Singh, S. (2015). Evaluating the performance of commercial banks in India using Malmquist and DEA approach: Some evidence. IUP Journal of Bank Management, 14 (2), 22- 37. Sherman, D.H. &Zhu, J. (2006). Service Productivity Management. New York: Springer. Sortino, F. A. &Price, L. N. (1994). Performance measurement inadownsideriskframework.The Journal of Investing, 3 (3), 59-64. Sortino, F. A. &Van Der Meer, R. (1991). Down side risk. The Journal of Portfolio Management, 17 (4), 27-31. Taşçıyan, K.H. (2009). Emeklilik yatırım fonları performanslarının klasik performans ölçüm yöntemleri ve veri zarflama analizi ile değerlendirilmesi. Yayınlanmamış Doktora Tezi. İstanbul: Kadir Has Üniversitesi. Teker, S.,Karakurum, E. ve Tav, O. (2008). Yatırım fonlarının risk odaklı performans değerlemesi. Doğuş Üniversitesi Dergisi, 9 (1), 89-105. Temür, Y. ve Bakırcı, F. (2008). Türkiye’de sağlık kurumlarının performans analizi: bir VZA uygulaması. Sosyal Bilimler Dergisi, 10 (3), 261-281. Torun, N. K. ve Özdemir, A. (2015). Türk bankacılık sektörünün 2008 küresel finansal krizi sürecinde veri zarflama analizi ile etkinlik analizi. Selçuk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, (33), 129-142. Turan Kurtaran, A. ve Kurtaran, A. (2010). Türkiye’de emeklilik yatırım fonlarının performans değerlendirmesi. Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 26, 248-259. Yang, Z. (2006). A two-stage DEA model to evaluate the overall performance of Canadian life and health insurance companies. Mathematical and Computer Modelling, 43, 910– 919. Yıldız, A. (2005). Geleneksel yöntemler ve veri zarflama analizi modelleriyle portföy performansının değerlendirilmesi A tipi yatırım fonları üzerine uygulama. Yayınlanmamış Doktora Tezi. Ankara: Ankara Üniversitesi. Yıldız, A. (2006). Yatırım fonları performanslarının veri zarflama analizi yöntemiyle değerlendirilmesi. Ankara Üniversitesi SBF Dergisi, 61 (2), 211-234.
Öz
Profesyonel işgücünün portföy riski yönetimi konusunda bireysel yatırımcıya nazaran daha yüksek performans göstereceği
avantajı yatırım fonu endüstrisinin gelişmesinde rol oynamakta ve Türkiye’deki yatırım fonu endüstrisi giderek
güçlenmektedir. Bunun yanı sıra Türkiye’de halen gelişmekte olan endüstride yatırım fonlarına erişimin TEFAS (Türkiye
Elektronik Fon Alım Satım Platformu) platformuna taşınarak bireysel yatırımcının sisteme dâhil edilmeye başladığı günümüz
piyasalarında yatırım fonu performans değerleme analizlerinin önemi giderek artmaktadır. Bireysel yatırımcı açısından yatırım
fonu yatırımlarını direkt olarak birincil elden yönetme imkânı sunan TEFAS platformu, fon performansı değerlemelerinde pek
çok yatırımcı tipine hitap edebilecek farklı kriterlere dayalı analizlere olan gereksinimi beraberinde getirmiştir. Hızla gelişen
yatırım fonu piyasasında performansa dayalı çalışmaların sayısının artması yoluyla yatırımcının bilgilenmesinin sağlanması,
fon yöneticileri arasındaki rekabetin ileri düzeye taşınmasını sağlayacak ve fon yönetiminde etkinliğin artmasına yardımcı
olacaktır. Bu çalışmada yatırım fonu performans değerleme literatüründe bulunan geleneksel yaklaşımlar tartışılmış,
uygulanan performans değerlemesi belirli risk ve maliyet düzeyinde yatırım fonlarının sahip olduğu yatırımcı sayısı, fon aktif
değeri ve pazar payına dayalı etkinlik değerlemeleri üzerinden ele alınmıştır. 2013-2015 yılları arasında faaliyet gösteren,
emeklilik ve borsa yatırım fonları dışındaki 213 fonun etkinlik analizi 15 alt kategoride, ölçeğe göre değişken getiri varsayımı
altında, çıktı yönelimli modeller ile Veri Zarflama Analizi yöntemi kullanılarak gerçekleştirilmiş, kategori bazlı
değerlendirmeler sunulmuştur
Anahtar Kelimeler
Yatırım fonları Performans değerleme Veri zarflama analizi Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu TEFAS
Kaynakça
- Altıntaş, K. M. (2008). Türk özel emeklilik fonlarının risk odaklı yönetim performansı: 2004-2006 dönemine ilişkin bir analiz. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 8 (1), 85–110. Arslan, M. ve Arslan, S. (2010). Yatırım fonu performans ölçütleri, regresyon analizleri ve MANOVA yöntemine göre A, B ve Borsa yatırım fonlarının karşılaştırmalı analizi. İşletme Araştırmaları Dergisi, 2 (2), 3-20. Atan, M., Atan, S. ve Özdemir, Z. A. (2008). Türkiye’deki bazı yatırım fonlarının performanslarının değerlendirilmesi. Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 10 (2), 47-67. Ayadi, M. A.,Ghazi, Z. B. & Chabchoub, H. (2015).Canadian socially responsible investment mutual funds performance evaluation using data envelopment analysis. M.Al- Shammari ve H.Masri (Eds.) Multiple Criteria Decision Making in Finance, Insurance and Investment içinde (77-133). Springer International Publishing. Ayaydın, H. (2013). Türkiye’deki emeklilik yatırım fonlarının Sayfa | 29 performanslarının analizi. Ç.Ü. Sosyal Dergisi, 22 (2), 59-80. Aydın, Ü. (2013). Türkiye’deki performanslarının değerlendirilmesi: Bilimler Bakırcı, F. (2006). Sektörel bazda bir etkinlik ölçümü: VZA ile bir analiz. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 20 (2), 199-217. Balezentis, T. (2012). The cost malmquist index decomposition for analysis of the total factor productivity change in Lithuanian family farms. ZemesÜkioMokslai, 19(3), 168-179. Banker, R. D.,Charnes, A. &Cooper, W. W. (1984). Some models for estimating of technical and scale inefficiencies in dataenvelopmentanalysis.Management Science, 30, 1078–1092. Basso, A. &Funari, S. (2001). A data envelopment analysis approach to measure the mutual fund performance. European Journal of Operational Research, 135 (3), 477-492. Bozkuş, S. (2005). Risk ölçümünde alternatif yaklaşımlar: Riske maruz değer (VaR) ve beklenen kayıp (ES) uygulamaları. D.E.Ü.İ.İ.B.F. Dergisi, 20 (2), 27-45. fonlarının ve Tobit model uygulaması. Marmara Üniversitesi İ.İ.B. Dergisi, 34 (1), 87-110. yatırım DEA Enstitüsü TEMİZEL, BAYÇELEBİ / Türkiye’deki Yatırım Fonlarının Etkinliğe Dayalı... Busse, J. A.,Chordia, T., Jiang, L. &Tang, Y. (2015). Mutual fund trading costs and diseconomies of scale. 17.05.2016 tarihinde internet üzerinden erişilmiştir: SSRN 2350583. Canbaş, S. ve Kandır, S.Y. (2002). Türkiye’deki yatırım fonlarının performans değerlendirmesi. İktisat İşletme ve Finans, 17 (201), 13-19. Caves, D. W.,Christensen, L. R. &Diewert, W. E. (1982). Multilateral comparisons of output, input, and productivity using superlative index numbers. The Economic Journal, 92(365), 73–86. Charnes, A. &Cooper, W. W. (1962). Programming with line arfractional functionals. Naval Researchlogistics quarterly, 9(3‐4), 181-186. Charnes, A., Cooper, W. W. &Rhodes, E. (1978). Measuring the efficiency of decision making units. European Journal Of Operational Research, 2(6), 429-444. Choi, Y.K. &Murthi, B.P.S. (2001). Relative performance evaluation of mutual funds: A non- parametric approach. Journal of Business Finance & Accounting, 28 (7‐8), 853-876. Cooper, W. W.,Seiford, L. M. &Tone, K. (2007). Data envelopment analysis. A comprehensive text withmodels, applications, references and DEA-Solver software. Boston: Springer. Coşkun, M. (2010). Para ve sermaye piyasaları. Kurumlar, araçlar, analiz. Ankara: Detay Yayıncılık. Çoban, O. (2007). Türk otomotiv sanayiinde endüstriyel verimlilik ve etkinlik. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 29, 17-36. Dinçer, E. S. (2008). Veri zarflama analizinde Malmquist endeksiyle toplam faktör verimliliği değişiminin incelenmesi ve İMKB üzerine bir uygulama. İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 25 (2), 825-846. Eken, M. H. ve Pehlivan, E. (2009). Yatırım fonları performansı klasik performans ölçümleri ve VZA analizi. Maliye Finans Yazıları, 1 (83), 85-114. Eling, M. (2006). Performance measurement of hedge funds using data envelopment analysis. Financial Markets and Portfolio Management, 20 (4), 442-471. Farrell, M. J. (1957). The measurement of productive efficiency. Journal of the Royal Statistical Society. Series A (General), 120 (3), 253-290. Foo, J. &Witkowska, D. (2015). Mutual funds efficiency comparison between U.S. and Europe. International Journal of Business, Accounting, and Finance, 9 (1), 1-12. Galagedera, D. U. &Silvapulle, P. (2002). Australian mutual fund performance appraisal using data envelopment analysis. Managerial Finance, 28 (9), 60-73. Golany, B. &Roll, Y. (1989). An application procedure for DEA. Omega, 17 (3), 237-250. Guo, J.,Ma, C. &Zhou, Z. (2012). Performance evaluation of investment funds with DEA and higher moments characteristics: Financial engineering perspective. Systems Engineering Procedia, 3, 209-216. Gören, S. ve Umutlu, M. (2015). Borsa İstanbul’da işlem gören yatırım ve emeklilik fonlarının fon giderleri etkisi altında performans değerlendirmesi. Journal of Economics, Finance and Accounting, 2 (4), 603-623. Grinblatt, M. &Titman, S. (1989). Mutual fund performance: An analysis of quarterly portfolio holdings. Journal of business, 62, 393-416. Grinblatt, M. &Titman, S. (1993). Performance measurement without benchmarks: An examination of mutual fund returns. The Journal of Business, (1), 47-68. Haslem, J. A. &Scheraga, C. A. (2003). Data envelopment analysis of Morningstar'slarge-cap mutual funds. Journal of Investing, 12 (4), 41-48. Karakaya, A., Kurtaran, A. ve Dağlı, H. (2014). Bireysel emeklilik şirketlerinin veri zarflama analizi ile etkinlik ölçümü: Türkiye örneği. Yönetim ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi, 12 (22), 1-23. Kayalıdere, K. ve Kargın, S. (2004). Çimento ve tekstil sektörlerinde etkinlik çalışması ve veri zarflama analizi. Dokuz Eylül Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 6 (1), 196-219. Korkmaz, T. ve Uygurtürk, H. (2007a). Türk emeklilik fonlarının performans ölçümünde regresyon analizinin kullanılması. ZKÜ Sosyal Bilimler Dergisi, 3 (5), 37-52. Korkmaz, T. ve Uygurtürk, H. (2007b). Türkiye’deki emeklilik fonlarının performans ölçümü ve fon yöneticilerinin zamanlama yeteneği. Akdeniz İ.İ.B.F. Dergisi, (14), 66-93. Korkmaz, T. ve Uygurtürk, H. (2008). Türkiye’deki emeklilik fonları ile yatırım fonlarının performans karşılaştırması ve fon yöneticilerinin zamanlama yetenekleri. Kocaeli Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 15 (1), 114-147. Kutlar, A., Kabasakal, A. ve Torun, P. (2015). Dynamic efficiency analysis of world railway firms: A DEA- Window analysis with Malmquist Index. Anadolu University Journal of Social Sciences, 15 (1), 27-42. Lehmann, B. N. &Modest, D. M. (1987). Mutual fund performance evaluation: A comparison of benchmarks and benchmark comparisons. Journal of Finance, 42(2), 233-265. Mamoghli C. &Daboussi, S. (2009). Performance measurement of hedge funds portfolios in a downside risk framework. Journal Of Wealth Management, 12 (2), 101- 112. Mcmullen, P. R. &Strong, R. A. (1998). Selection of mutual funds using data envelopment analysis. The Journal of Business and Economic Studies, 4 (1), 1-12. Murthi, B. P. S.,Choi, Y. K. &Desai, P. (1997). Efficiency of mutual funds and portfolio performance measurement: A non-parametric approach. European Journal of Operational Research, 98 (2), 408-418. Okursoy, A. ve Özdemir, M. (2015). Veri zarflama analizinde homojen olmayan karar verme birimi problemi için kümeleme analizi yaklaşımı. Ege Akademik Bakış, 15(1), 81- 90. Sayfa | 30
- AKSARAY ÜNİVERSİTESİ İİBF DERGİSİ, Aralık, 2016, Cilt 8, Sayı 4 Otten, R. &Schweitzer, M. (2002). A comparison between the EuropeanandtheUSmutualfund industry. Managerial Finance, 28 (1), 14-34. Özden, Ü. H. (2008). Veri zarflama analizi (VZA) ile Türkiye’deki vakıf üniversitelerinin etkinliğinin ölçülmesi. İstanbul Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi, 37 (2), 167-185. Pandey, P. &Singh, S. (2015). Evaluating the performance of commercial banks in India using Malmquist and DEA approach: Some evidence. IUP Journal of Bank Management, 14 (2), 22- 37. Sherman, D.H. &Zhu, J. (2006). Service Productivity Management. New York: Springer. Sortino, F. A. &Price, L. N. (1994). Performance measurement inadownsideriskframework.The Journal of Investing, 3 (3), 59-64. Sortino, F. A. &Van Der Meer, R. (1991). Down side risk. The Journal of Portfolio Management, 17 (4), 27-31. Taşçıyan, K.H. (2009). Emeklilik yatırım fonları performanslarının klasik performans ölçüm yöntemleri ve veri zarflama analizi ile değerlendirilmesi. Yayınlanmamış Doktora Tezi. İstanbul: Kadir Has Üniversitesi. Teker, S.,Karakurum, E. ve Tav, O. (2008). Yatırım fonlarının risk odaklı performans değerlemesi. Doğuş Üniversitesi Dergisi, 9 (1), 89-105. Temür, Y. ve Bakırcı, F. (2008). Türkiye’de sağlık kurumlarının performans analizi: bir VZA uygulaması. Sosyal Bilimler Dergisi, 10 (3), 261-281. Torun, N. K. ve Özdemir, A. (2015). Türk bankacılık sektörünün 2008 küresel finansal krizi sürecinde veri zarflama analizi ile etkinlik analizi. Selçuk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, (33), 129-142. Turan Kurtaran, A. ve Kurtaran, A. (2010). Türkiye’de emeklilik yatırım fonlarının performans değerlendirmesi. Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 26, 248-259. Yang, Z. (2006). A two-stage DEA model to evaluate the overall performance of Canadian life and health insurance companies. Mathematical and Computer Modelling, 43, 910– 919. Yıldız, A. (2005). Geleneksel yöntemler ve veri zarflama analizi modelleriyle portföy performansının değerlendirilmesi A tipi yatırım fonları üzerine uygulama. Yayınlanmamış Doktora Tezi. Ankara: Ankara Üniversitesi. Yıldız, A. (2006). Yatırım fonları performanslarının veri zarflama analizi yöntemiyle değerlendirilmesi. Ankara Üniversitesi SBF Dergisi, 61 (2), 211-234.
Ayrıntılar
| Birincil Dil | Türkçe |
|---|---|
| Konular | İşletme |
| Bölüm | Derleme Makale |
| Yazarlar | |
| Yayımlanma Tarihi | 31 Aralık 2016 |
| Yayımlandığı Sayı | Yıl 2016Cilt: 8 Sayı: 4 |
