Research Article
BibTex RIS Cite

Investigation of the Effect of Covid-19 Pandemic on Financial Performance by Ratio Analysis Method: The Case of SASA Inc.

Year 2025, Volume: 17 Issue: 2, 71 - 84

Bahar Özbek

https://doi.org/10.52791/aksarayiibd.1651096

Abstract

The Covid-19 pandemic has affected the whole world and created changes on a global scale. In this process, many sectors in the Türkiye economy were affected by the pandemic. However, the sectors were affected in different ways and one of these sectors was the industrial sector. One of the companies with a large share in the industrial sector is SASA Polyester Sanayi Inc. (SASA). In this study, the data in the financial statements of SASA, which is included in the Istanbul Stock Exchange (BIST) industrial index, were analyzed by financial ratios analysis. In the study, financial ratio analysis was used by including 2020, when the impact of the pandemic period deepened, and 2017-2023, which includes the three-year period before and after the pandemic, in the analysis. In the study, liquidity, activity, financial structure, profitability and stock market performance ratios were analyzed and compared with sector averages. In 2020 and 2021, when the pandemic impact deepened, liquidity ratios were positively affected, while operating and financial structure ratios were negatively affected. In 2020 and 2021, return on assets and equity as well as net profit margin were negatively impacted, while gross profit margin and operating profit were positively affected. The price/earnings ratio and the market capitalization/book value ratio were positively affected during this period. Overall, significant changes were observed in its financial statements in 2022.

Keywords

Financial Ratio Analysis Financial Performance Covid-19

References

  • Alnıpak, S., & Kale, S. (2021). Covid-19 sürecinin ulaştırma sektörü finansal performansına etkileri. Ekonomi Politika ve Finans Araştırmaları Dergisi, 6(IERFM Özel Sayısı), 139-156.
  • Asker, V. (2022). Kovid-19 salgını öncesi ve Kovid-19 salgını döneminde imalat sektöründe finansal performansın incelenmesi. Alanya Akademik Bakış, 6(2), 2261-2274.
  • Aslan, T. (2018). Futbol kulüplerinin finansal performansının oran yöntemiyle analizi: BIST’te işlem gören futbol kulüpleri üzerine bir uygulama. Muhasebe ve Vergi Uygulamaları Dergisi (MUVU)/Journal of Accounting & Taxation Studies (JATS), 11(3).
  • Çetin, A. A. (2019). Bir tekstil işletmesinin mali tablolarının finansal analizinde oran analizi yönteminin değerlendirilmesi. Balkan & Near Eastern Journal of Social Sciences (BNEJSS), 5(2), 90-102.
  • Aydemir, İ. (2018). Hastanelerde finansal performansın değerlendirilmesi: Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası hastane hizmetleri sektör bilançolarında bir uygulama, USAYSAD, 4(2), 133-149.
  • Belitski, M., Guenther, C., Kritikos, A. S., & Thurik, R. (2022). Economic effects of the COVID-19 pandemic on entrepreneurship and small businesses. Small Business Economics, 58, 593-609.
  • Birgili, E., & Düzer, M. (2010). Finansal analizde kullanılan oranlar ve firma değeri ilişkisi: İMKB’de bir uygulama. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (46), 74-83.
  • Bülüç, A. G. F., Özkan, A. G. U. O., & Ağırbaş, İ. (2017). Oran analizi yöntemiyle özel hastane finansal performansının değerlendirilmesi. International Journal of Academic Value Studies (Javstudies). 3(11), 64-72.
  • Çabuk, A., & Lazol, İ. (2012). Mali tablolar analizi. Bursa: Ekin Basım Yayım.
  • Coşkun, M. (2004). Finansal analiz. N. Aydın, (Edi.), Finansal Yönetim içinde (44-64). Eskişehir: Anadolu Üniversitesi Açıköğretim Fakültesi Yayınları, No: 779.
  • Deran, A., & Erduru, Ü. İ. (2018). Karayolu ve denizyolu yük taşımacılığı sektörlerinin finansal performans analizi: Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası sektör bilançoları üzerine bir araştırma. Muhasebe ve Vergi Uygulamalari Dergisi (MUVU)/Journal of Accounting & Taxation Studies (JATS), 11(3), 479-504.
  • Devi, S., Warasniasih, N. M. S., Masdiantini, P. R., & Musmini, L. S. (2020). The impact of COVID-19 pandemic on the financial performance of firms on the Indonesia stock exchange. Journal of Economics, Business, & Accountancy Ventura, 23(2), 226-242.
  • Düzer, M. (2022). Salgın sürecinin işletmelerin faaliyet sonuçlarına etkisi: BIST imalat sektöründe bir araştırma. Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, (71), 1-23.
  • Ersoy, M., & Orçun, Ç. (2022). COVID-19 pandemisi etkisinde entropi tabanlı topsis ile finansal performans analizi: BIST üzerinde bir uygulama. İktisadi ve İdari Yaklaşımlar Dergisi, 4(2), 32-55.
  • Finnet. (2024, Ocak 5). Finnet Store. https://www.finnet.com.tr/FinnetStore/tr/
  • Gapenski, L. C. (2005). Healthcare finance: An introduction to accounting and financial management (3rd ed.). AUPHA.
  • Gürsoy, S., Tunçel, M. B., & Sayar, B. (2020). Koronavirüsün (Covid-19) finansal göstergeler üzerine etkileri. Ekonomi Maliye İşletme Dergisi, 3(1), 20-32.
  • İlarslan, K. (2011). Birleşme ve satın almaların finansal oranlar yoluyla işletmelerin finansal performansı üzerindeki etkisinin incelenmesi [Doktora tezi, Afyon Kocatepe Üniversitesi]. Yükseköğretim Kurulu Ulusal Tez Merkezi. https://tez.yok.gov.tr/UlusalTezMerkezi/tezSorguSonucYeni.jsp
  • İstanbul Sanayi Odası. (2025). https://www.iso.org.tr/ adresinden 5 Ocak 2024 tarihinde erişilmiştir.
  • Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP). (2024, Ocak 5). https://www.kap.org.tr/tr/ adresinden erişilmiştir.
  • Karakaş, E., & Fidancan, C. (2022). COVID 19 pandemisinin imalat sektöründe yer alan işletmelerin kârlılığına etkisi. Uluslararası Muhasebe ve Finans Araştırmaları Dergisi, 4(1), 41-60.
  • Kılıç Karamahmutoğlu, M. (2022). Covid-19’un ulaştırma ve turizm işletmelerinin finansal performansına etkisi: Borsa İstanbul’da bir uygulama. Muhasebe ve Denetime Bakış, 21(65), 65-88.
  • Kılıç, Y. (2020). Borsa İstanbul’da COVID-19 (Koronavirüs) etkisi. JOEEP: Journal of Emerging Economies and Policy, 5(1), 66-77.
  • Kızıl, C., & Aslan, T. (2019). Finansal performansın rasyo yöntemiyle analizi: Borsa İstanbul’da (BIST’de) işlem gören havayolu şirketleri üzerine bir uygulama. MANAS Sosyal Araştırmalar Dergisi, 8(2), 1778-1799.
  • Koç, E., Şenel, M. C., & Kaya, K. (2018). Türkiye’de sanayi sektörünün genel durumu-sanayi ciro endeksi. Mühendis ve Makina, 59(692), 17-34.
  • Kurtlar, M. (2021). Ulaştırma-depolama sektörünün oran analizi: Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası sektör bilançoları üzerine bir araştırma. Çağ Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 18(1), 21-30.
  • Nakiboğlu, A. & Işık, S. (2020). Covid-19 salgınının ekonomi üzerindeki etkileri: Türkiye’de işletme sahipleri üzerinde bir araştırma. Turkish Studies, 15(4), 765-789.
  • Nguyen, H. T. X. (2022). The effect of COVID-19 pandemic on financial performance of firms: Empirical evidence from Vietnamese logistics enterprises. The Journal of Asian Finance, Economics and Business, 9(2), 177-183.
  • Öcek Benli, C., Beyaz, F. S., & Karadeniz, E. (2023). COVID-19 salgınının Türk imalat sektörünün finansal performansı ve finansal başarısızlık riski üzerindeki etkisi. Financial Analysis/Mali Çözüm Dergisi, 33(178).
  • Ölmez, U., & Ekinci, A. A. (2020). Koronavirüs (Covid-19) salgınının hisse senedi piyasasına etkisi: BIST100 örneği. Ekonomi, Politika & Finans Araştırmaları Dergisi, 5(Özel Sayı), 225-239.
  • Putra, I. B. N. R., Mimba, N. P. S. H., Ratnadi, N. M. D., & Gayatri, G. (2022). Company bankruptcy prediction analysis go public in Indonesia during the Covid-19 Pandemic. Budapest International Research and Critics Institute: Humanities and Social Sciences, 5(1), 2517-2529.
  • Sağlar, J. (2022). COVİD 19 pandemisinde işletmelerin borçlanma yapısındaki değişimin belirlenmesi. Kahramanmaraş Sütçü İmam Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 19 (21. Uluslararası İşletmecilik Kongresi, (Özel Sayısı), 154-167.
  • SASA Polyester Sanayi A.Ş. (2024, Mayıs 1). https://www.sasa.com.tr/ adresinden erişilmiştir.
  • Schoenebeck, K. P., & Holtzman, M. P. (2013). Interpreting and analyzing financial statements: A project-based approach (6th ed.). Pearson Education.
  • Tayar, T., Gümüştekin, E., Dayan, K., & Mandi, E. (2020). Covid-19 krizinin Türkiye’deki sektörler üzerinde etkileri: Borsa İstanbul sektör endeksleri araştırması. Yüzüncü Yıl Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi (Salgın Hastalıklar Özel Sayısı), 293-320.
  • Temel, E. (2022). Covid-19 salgınının havayolu yolcu taşıma işletmelerinin finansal performanslarına etkisinin oran analizi yöntemiyle incelenmesi: Borsa İstanbul örneği. Muhasebe Bilim Dünyası Dergisi, 24(COVID-19 Özel Sayısı), 53-78.
  • Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK). (2025, Mayıs 1). Yıllık sanayi ve hizmet istatistikleri – 2023. https://data.tuik.gov.tr/Bulten/Index?p=Yillik-Sanayi-ve-Hizmet-Istatistikleri-2023-53782
  • Yoloğlu, Z. (2021). Finansal performansın oran analizi ile ölçülmesi: Teknoloji sektöründe faaliyet gösteren firmalar üzerine ampirik bir uygulama. Bulletin of Economic Theory and Analysis, 6(2), 27-53.
  • Yücel, S., & Durak, İ. (2021). COVID-19’un BIST imalat sektörü firmalarına olan finansal etkilerinin finansal oranlar ve istatistiksel tekniklerle incelenmesi. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (90), 101-126.
  • World Health Organization. (2024, Mayıs 10). Coronavirus disease (COVID-19): Questions and answers. https://www.who.int/emergencies/diseases/novel-coronavirus-2019/question-and-answers-hub/q-a-detail/coronavirus-disease-covid-19

Covid-19 Pandemisinin Finansal Performansa Etkisinin Oran Analizi Yöntemiyle İncelenmesi: SASA A.Ş. Örneği

Year 2025, Volume: 17 Issue: 2, 71 - 84

Bahar Özbek

https://doi.org/10.52791/aksarayiibd.1651096

Abstract

Covid-19 pandemisi tüm dünyayı etkisi altına almış ve küresel anlamda değişimler yaratmıştır. Bu süreçte Türkiye ekonomisindeki pek çok sektör pandemiden etkilenmiştir. Fakat sektörlerin etkilenme yönleri farklılık göstermiş ve bu sektörlerden biri ise sanayi sektörü olmuştur. Sanayi sektörü içinde büyük paya sahip olan firmalardan biri ise SASA Polyester Sanayi A.Ş. (SASA)’dir. Bu araştırmada Borsa İstanbul (BIST) sanayi endeksinde yer alan SASA’nın mali tablolarındaki verileri finansal oranlar analiziyle incelenmiştir. Çalışmada pandemi döneminin etkisinin derinleştiği 2020 yılı ile pandemi öncesi ve sonrası üçer yıllık süreci içeren 2017-2023 yılları analize dahil edilerek finansal oran analizinden yararlanılmıştır. Araştırmada finansal oranlar içinde yer alan; likidite, faaliyet, finansal yapı, kârlılık ve borsa performans oranları ile analiz gerçekleştirilmiş ve sektör ortalamaları ile kıyaslanarak yorumlanmıştır. Pandemi etkisinin derinleştiği 2020 ve 2021’de likidite oranlarının olumlu; faaliyet ve finansal yapı oranlarının ise olumsuz etkilendiği sonucu elde edilmiştir. 2020 ve 2021’de aktif ve özsermaye kârlılığının yanı sıra net kâr marjı olumsuz; brüt kâr marjı ile faaliyet kârı olumlu etkilenmiştir. Söz konusu süreçte fiyat/kazanç oranı ile piyasa değeri/defter değeri oranı ise olumlu etkilenmiştir.

Keywords

Finansal Oran Analizi Finansal Performans Covid-19

References

  • Alnıpak, S., & Kale, S. (2021). Covid-19 sürecinin ulaştırma sektörü finansal performansına etkileri. Ekonomi Politika ve Finans Araştırmaları Dergisi, 6(IERFM Özel Sayısı), 139-156.
  • Asker, V. (2022). Kovid-19 salgını öncesi ve Kovid-19 salgını döneminde imalat sektöründe finansal performansın incelenmesi. Alanya Akademik Bakış, 6(2), 2261-2274.
  • Aslan, T. (2018). Futbol kulüplerinin finansal performansının oran yöntemiyle analizi: BIST’te işlem gören futbol kulüpleri üzerine bir uygulama. Muhasebe ve Vergi Uygulamaları Dergisi (MUVU)/Journal of Accounting & Taxation Studies (JATS), 11(3).
  • Çetin, A. A. (2019). Bir tekstil işletmesinin mali tablolarının finansal analizinde oran analizi yönteminin değerlendirilmesi. Balkan & Near Eastern Journal of Social Sciences (BNEJSS), 5(2), 90-102.
  • Aydemir, İ. (2018). Hastanelerde finansal performansın değerlendirilmesi: Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası hastane hizmetleri sektör bilançolarında bir uygulama, USAYSAD, 4(2), 133-149.
  • Belitski, M., Guenther, C., Kritikos, A. S., & Thurik, R. (2022). Economic effects of the COVID-19 pandemic on entrepreneurship and small businesses. Small Business Economics, 58, 593-609.
  • Birgili, E., & Düzer, M. (2010). Finansal analizde kullanılan oranlar ve firma değeri ilişkisi: İMKB’de bir uygulama. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (46), 74-83.
  • Bülüç, A. G. F., Özkan, A. G. U. O., & Ağırbaş, İ. (2017). Oran analizi yöntemiyle özel hastane finansal performansının değerlendirilmesi. International Journal of Academic Value Studies (Javstudies). 3(11), 64-72.
  • Çabuk, A., & Lazol, İ. (2012). Mali tablolar analizi. Bursa: Ekin Basım Yayım.
  • Coşkun, M. (2004). Finansal analiz. N. Aydın, (Edi.), Finansal Yönetim içinde (44-64). Eskişehir: Anadolu Üniversitesi Açıköğretim Fakültesi Yayınları, No: 779.
  • Deran, A., & Erduru, Ü. İ. (2018). Karayolu ve denizyolu yük taşımacılığı sektörlerinin finansal performans analizi: Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası sektör bilançoları üzerine bir araştırma. Muhasebe ve Vergi Uygulamalari Dergisi (MUVU)/Journal of Accounting & Taxation Studies (JATS), 11(3), 479-504.
  • Devi, S., Warasniasih, N. M. S., Masdiantini, P. R., & Musmini, L. S. (2020). The impact of COVID-19 pandemic on the financial performance of firms on the Indonesia stock exchange. Journal of Economics, Business, & Accountancy Ventura, 23(2), 226-242.
  • Düzer, M. (2022). Salgın sürecinin işletmelerin faaliyet sonuçlarına etkisi: BIST imalat sektöründe bir araştırma. Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, (71), 1-23.
  • Ersoy, M., & Orçun, Ç. (2022). COVID-19 pandemisi etkisinde entropi tabanlı topsis ile finansal performans analizi: BIST üzerinde bir uygulama. İktisadi ve İdari Yaklaşımlar Dergisi, 4(2), 32-55.
  • Finnet. (2024, Ocak 5). Finnet Store. https://www.finnet.com.tr/FinnetStore/tr/
  • Gapenski, L. C. (2005). Healthcare finance: An introduction to accounting and financial management (3rd ed.). AUPHA.
  • Gürsoy, S., Tunçel, M. B., & Sayar, B. (2020). Koronavirüsün (Covid-19) finansal göstergeler üzerine etkileri. Ekonomi Maliye İşletme Dergisi, 3(1), 20-32.
  • İlarslan, K. (2011). Birleşme ve satın almaların finansal oranlar yoluyla işletmelerin finansal performansı üzerindeki etkisinin incelenmesi [Doktora tezi, Afyon Kocatepe Üniversitesi]. Yükseköğretim Kurulu Ulusal Tez Merkezi. https://tez.yok.gov.tr/UlusalTezMerkezi/tezSorguSonucYeni.jsp
  • İstanbul Sanayi Odası. (2025). https://www.iso.org.tr/ adresinden 5 Ocak 2024 tarihinde erişilmiştir.
  • Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP). (2024, Ocak 5). https://www.kap.org.tr/tr/ adresinden erişilmiştir.
  • Karakaş, E., & Fidancan, C. (2022). COVID 19 pandemisinin imalat sektöründe yer alan işletmelerin kârlılığına etkisi. Uluslararası Muhasebe ve Finans Araştırmaları Dergisi, 4(1), 41-60.
  • Kılıç Karamahmutoğlu, M. (2022). Covid-19’un ulaştırma ve turizm işletmelerinin finansal performansına etkisi: Borsa İstanbul’da bir uygulama. Muhasebe ve Denetime Bakış, 21(65), 65-88.
  • Kılıç, Y. (2020). Borsa İstanbul’da COVID-19 (Koronavirüs) etkisi. JOEEP: Journal of Emerging Economies and Policy, 5(1), 66-77.
  • Kızıl, C., & Aslan, T. (2019). Finansal performansın rasyo yöntemiyle analizi: Borsa İstanbul’da (BIST’de) işlem gören havayolu şirketleri üzerine bir uygulama. MANAS Sosyal Araştırmalar Dergisi, 8(2), 1778-1799.
  • Koç, E., Şenel, M. C., & Kaya, K. (2018). Türkiye’de sanayi sektörünün genel durumu-sanayi ciro endeksi. Mühendis ve Makina, 59(692), 17-34.
  • Kurtlar, M. (2021). Ulaştırma-depolama sektörünün oran analizi: Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası sektör bilançoları üzerine bir araştırma. Çağ Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 18(1), 21-30.
  • Nakiboğlu, A. & Işık, S. (2020). Covid-19 salgınının ekonomi üzerindeki etkileri: Türkiye’de işletme sahipleri üzerinde bir araştırma. Turkish Studies, 15(4), 765-789.
  • Nguyen, H. T. X. (2022). The effect of COVID-19 pandemic on financial performance of firms: Empirical evidence from Vietnamese logistics enterprises. The Journal of Asian Finance, Economics and Business, 9(2), 177-183.
  • Öcek Benli, C., Beyaz, F. S., & Karadeniz, E. (2023). COVID-19 salgınının Türk imalat sektörünün finansal performansı ve finansal başarısızlık riski üzerindeki etkisi. Financial Analysis/Mali Çözüm Dergisi, 33(178).
  • Ölmez, U., & Ekinci, A. A. (2020). Koronavirüs (Covid-19) salgınının hisse senedi piyasasına etkisi: BIST100 örneği. Ekonomi, Politika & Finans Araştırmaları Dergisi, 5(Özel Sayı), 225-239.
  • Putra, I. B. N. R., Mimba, N. P. S. H., Ratnadi, N. M. D., & Gayatri, G. (2022). Company bankruptcy prediction analysis go public in Indonesia during the Covid-19 Pandemic. Budapest International Research and Critics Institute: Humanities and Social Sciences, 5(1), 2517-2529.
  • Sağlar, J. (2022). COVİD 19 pandemisinde işletmelerin borçlanma yapısındaki değişimin belirlenmesi. Kahramanmaraş Sütçü İmam Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 19 (21. Uluslararası İşletmecilik Kongresi, (Özel Sayısı), 154-167.
  • SASA Polyester Sanayi A.Ş. (2024, Mayıs 1). https://www.sasa.com.tr/ adresinden erişilmiştir.
  • Schoenebeck, K. P., & Holtzman, M. P. (2013). Interpreting and analyzing financial statements: A project-based approach (6th ed.). Pearson Education.
  • Tayar, T., Gümüştekin, E., Dayan, K., & Mandi, E. (2020). Covid-19 krizinin Türkiye’deki sektörler üzerinde etkileri: Borsa İstanbul sektör endeksleri araştırması. Yüzüncü Yıl Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi (Salgın Hastalıklar Özel Sayısı), 293-320.
  • Temel, E. (2022). Covid-19 salgınının havayolu yolcu taşıma işletmelerinin finansal performanslarına etkisinin oran analizi yöntemiyle incelenmesi: Borsa İstanbul örneği. Muhasebe Bilim Dünyası Dergisi, 24(COVID-19 Özel Sayısı), 53-78.
  • Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK). (2025, Mayıs 1). Yıllık sanayi ve hizmet istatistikleri – 2023. https://data.tuik.gov.tr/Bulten/Index?p=Yillik-Sanayi-ve-Hizmet-Istatistikleri-2023-53782
  • Yoloğlu, Z. (2021). Finansal performansın oran analizi ile ölçülmesi: Teknoloji sektöründe faaliyet gösteren firmalar üzerine ampirik bir uygulama. Bulletin of Economic Theory and Analysis, 6(2), 27-53.
  • Yücel, S., & Durak, İ. (2021). COVID-19’un BIST imalat sektörü firmalarına olan finansal etkilerinin finansal oranlar ve istatistiksel tekniklerle incelenmesi. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (90), 101-126.
  • World Health Organization. (2024, Mayıs 10). Coronavirus disease (COVID-19): Questions and answers. https://www.who.int/emergencies/diseases/novel-coronavirus-2019/question-and-answers-hub/q-a-detail/coronavirus-disease-covid-19
There are 40 citations in total.

Details

Primary Language Turkish
Subjects Economic Theory (Other)
Journal Section Research Article
Authors

Bahar Özbek 0000-0002-4335-9086

Early Pub Date June 26, 2025
Publication Date
Submission Date March 4, 2025
Acceptance Date June 17, 2025
Published in Issue Year 2025Volume: 17 Issue: 2

Cite

APA Özbek, B. (2025). Covid-19 Pandemisinin Finansal Performansa Etkisinin Oran Analizi Yöntemiyle İncelenmesi: SASA A.Ş. Örneği. Aksaray Üniversitesi İktisadi Ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 17(2), 71-84. https://doi.org/10.52791/aksarayiibd.1651096
 Download Cover Image