Finansal Oranların Piyasa Değeri Üzerindeki Etkisinin Eğitim, Sağlık, Spor ve Eğlence Hizmetleri Sektörü Özelinde Belirlenmesi

Habibe Boz; Haşim Bağcı

doi:10.52791/aksarayiibd.1969430

TR EN

Finansal Oranların Piyasa Değeri Üzerindeki Etkisinin Eğitim, Sağlık, Spor ve Eğlence Hizmetleri Sektörü Özelinde Belirlenmesi

Abstract

Bu çalışma; eğitim, sağlık, spor ve eğlence hizmetleri sektöründe finansal oranların piyasa değeri üzerine etkisini ölçmek için kurgulanmıştır. Söz konusu sektörde işlem gören ve BİST’e kayıtlı 9 firmanın 2009-2024 yılları arası 16 yıllık verilerinden faydalanılmıştır. Şirketlerin likidite, kârlılık, borçlanma ve faaliyet oranları gibi finansal oranları hesaplanarak, sektörün finansal durumunun piyasa değeri üzerindeki etkisi analiz edilmiştir. Likidite, kârlılık, borçlanma ve faaliyet oranlarının piyasa değeri üzerine etkisini ölçmek için panel veri analizi kullanılmış ve hangi tahmin yönteminin uygun olduğu Hausman testi aracılığıyla tespit edilmiştir. Hausman bulgularına göre; sabit etkiler modelinin uygunluğu saptanmıştır. Sabit etkiler modeline göre; likidite, kârlılık, borçlanma ve faaliyet oranlarının piyasa değeri üzerine etkisinin bulunduğu ortaya çıkarılmıştır. Ayrıca cari oran, brüt kâr marjı, net kâr marjı, aktif kârlılığı, iktisadi kârlılık oranı, finansal kaldıraç oranı, kısa vadeli yabancı kaynakların öz kaynaklara oranı, alacak devir hızı, borç ödeme süresi, maddi duran varlık devir hızı ve özsermaye devir hızının piyasa değerini pozitif yönde etkilediği sonuçlarına varılmıştır. Bulgular; açıklama yüzdesi en yüksek olan kârlılık oranlarının, piyasa değeri üzerinde daha belirgin ve anlamlı bir tesire sahip olduğunu saptamıştır.

Keywords

Determining the Impact of Financial Ratios on Market Value Specifically in the Education, Healthcare, Sports, and Entertainment Services Sectors

Abstract

This study was designed to measure the impact of financial ratios on market value in the education, healthcare, sports, and entertainment services sectors. Data spanning 16 years (2009–2024) from nine companies listed on the BIST and operating in these sectors were utilized. By calculating the companies’ financial ratios—such as liquidity, profitability, debt, and activity ratios—the study analyzed the impact of the sector’s financial condition on market value. Panel data analysis was employed to measure the impact of liquidity, profitability, debt, and activity ratios on market value, and the appropriate estimation method was determined using the Hausman test. According to the Hausman findings, the fixed-effects model was determined to be appropriate. Based on the fixed-effects model, it was found that liquidity, profitability, debt, and activity ratios have an effect on market value. Additionally, it was concluded that the current ratio, gross profit margin, net profit margin, return on assets, economic profitability ratio, financial leverage ratio, ratio of short-term liabilities to equity, accounts receivable turnover, debt repayment period, fixed asset turnover, and equity turnover positively affect market value. The findings revealed that profitability ratios with the highest explanatory power have a more pronounced and significant effect on market value.

Keywords

References

Akyüz, K. C., & Yıldırım, İ. (2019). Finansal oranlar ve firma değeri ilişkisi; kâğıt ve kâğıt ürünleri sanayi sektöründe bir uygulama. Duzce University Journal of Science and Technology, 7(3), 1778-1792. https://doi.org/10.29130/dubited.554813
Almumani, M. A. Y. (2018). An empirical study on effect of profitability ratios & market value ratios on market capitalization of commercial banks in Jordan. International Journal of Business and Social Science, 9(4), 39-45. https://doi.org/10.30845/ijbss.v9n4p6
Al-Nimer, M., & Alslihat, N. (2015). The effect of profitability ratios on market capitalization in Jordanian insurance companies listed in Amman Stock Exchange. Journal of Economics and Sustainable Development, 6(6), 140-146.
Alper, M., & Jerab, D. (2024). BIST Kurumsal yönetim endeksi şirketlerinde finansal oranların faaliyet kârı büyümesi üzerindeki etkisinin analizi. International Journal of Management and Administration, 9(18), 234-266. http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.4992907
Anjarwati, T., & Akhmadi. (2024). The effect of leverage ratio on company value with activity ratio as a moderating variable. International Journal of Social Science and Human Research, 7(7), 4591–4603. https://doi.org/10.47191/ijsshr/v7-i07-08
Ayaz, N., & Arakaya, A. (2017). Eğitim sektöründe hizmet kalitesinin ölçülmesi: Öğrenci işleri birimi örneği. Karabük Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 7(1), 336-350.
Bağcı, H., & Sarıay, İ. (2021). Halka açık piyasa değeri ve piyasa değerinin işletme performansındaki rolü: Bist halka arz endeksi’nde bir uygulama. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 13(24), 36-54. https://doi.org/10.14784/marufacd.880613
Biçen, Ö. F., & Sezgin, H. (2017). Finansal oranların firma değeri üzerindeki etkileri: Borsa İstanbul bilişim sektörüne yönelik bir panel veri analizi. Yönetim ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi, 15(3), 25-41. https://doi.org/10.11611/yead.293335

Birgili, E., & Düzer, M. (2010). Finansal analizde kullanılan oranlar ve firma değeri ilişkisi: İMKB’de bir uygulama. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (46), 74-83.
Bogdan, S., Bareša, S., & Ivanović, S. (2012). Measuring liquidity on stock market: Impact on liquidity ratio. Tourism and hospitality management, 18(2), 183-193. https://doi.org/10.20867/thm.18.2.2
Bolak, M. (2014). İşletme finansı (1. baskı). Birsen Yayınevi.
Borsa İstanbul (BİST), (2026). Hakkında. 15.04.2026 tarihinde https://www.borsaistanbul.com/kurumsal/hakkinda adresinden erişilmiştir.
Çelik, E., & Arslanlı, K. Y. (2020). Gayrimenkul yatırım ortaklığı firmalarının piyasa değeri ve aktif karlılığını etkileyen finansal oranların panel veri analizi yöntemiyle belirlenmesi. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (88), 255-274. https://doi.org/10.25095/mufad.801410
Durmaz, N. (2015). Eğlence sektöründe çalışma koşulları ve ayrımcılık: Çingeneler örneği. Çalışma ve Toplum, 1(44), 259-292.
Ercan, M. K. & Ban, Ü. (2005). Finansal oranlar (s. 37-51) Finansal Yönetim, Gazi Kitabevi, 2. Baskı.
Ertuğrul, M. (2009). Finansal performans ölçümünde dönüşümlerin Türkiye açısından değerlendirilmesi. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 9(1), 19-46.
Gholampoor, H., & Asadi, M. (2024). Risk analysis of bankruptcy in the US healthcare industries based on financial ratios: a machine learning analysis. Journal of Theoretical and Applied Electronic Commerce Research, 19(2), 1303-1320. https://doi.org/10.3390/jtaer19020066
Gunadi, I. G. N. B., Putra, I. G. C., & Yuliastuti, I. A. N. (2020). The effects of profitabilitas and activity ratio toward firms value with stock price as intervening variables. International Journal of Accounting & Finance in Asia Pasific, 3(1), 56-65. https://doi.org/10.32535/ijafap.v3i1.736
Hausman, J. A. (1978). Specification tests in econometrics. Econometrica, 46(6), 1251-1271.
Ibrahim, U. A., & Isiaka, A. (2020). Effect of financial leverage on firm value: Evidence from selected firms quoted on the Nigerian stock exchange. European Journal of Business and Management, 12(3), 124-135. https://doi.org/10.7176/EJBM/12-3-14
Kamu Aydınlatma Platformu (KAP), (2025). BİST şirketleri. 10.12.2026 tarihinde https://www.kap.org.tr/tr. adresinden erişilmiştir.
Kamu Aydınlatma Platformu (KAP), (2026). BİST şirketleri. 10.03.2026 tarihinde https://www.kap.org.tr/tr. adresinden erişilmiştir.
Kamu Gözetimi Kurumu, (2020). TFRS 13. 01.03.2020 tarihinde www.kgk.gov.tr. adresinden erişilmiştir.
Kartal, P. (2020). Bir hak olarak spor faaliyeti. Marmara Üniversitesi Hukuk Fakültesi Hukuk Araştırmaları Dergisi, 26(2), 537-570. https://doi.org/10.33433/maruhad.826980
Korkmaz, S., & Gökçen, G. (2025). Borsa İstanbul’da otomotiv sektöründe işlem gören şirketlerin finansal rasyolarının piyasa değeri üzerindeki etkisi: Ekonometrik bir analiz. Disiplinlerarası Yenilik Araştırmaları Dergisi, 5(1), 40-52. https://doi.org/10.56723/dy
Listyawati, R., & Wicaksana, F. G. (2023). Investment decisions, funding decisions and activity ratios on firm value in indonesia. Kajian Bisnis Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Widya Wiwaha, 31(1), 65-80. https://doi.org/10.32477/jkb.v31i1.597
Markonah, M., Salim, A., & Franciska, J. (2020). Effect of profitability, leverage, and liquidity to the firm value. Dinasti International Journal of Economics, Finance & Accounting, 1(1), 83-94. https://doi.org/10.38035/dijefa.v1i1.225
Marsha, N., & Murtaqi, I. (2017). The effect of financial ratios on firm value in the food and beverage sector of the IDX. Journal of Business and Management, 6(2), 214-226.
Mubarok, F., Nurhasanah, A., Fajarwati, N. D., & Salsabila, S. (2024). Assessing Islamic Banking Equity: A Synthesis of Financial Ratios and Economic Conditions. WADIAH: Jurnal Perbankan Syariah, 8(2), 191-215. https://doi.org/10.30762/wadiah.v8i2.1336
Musallam, S. R. (2018). Exploring the relationship between financial ratios and market stock returns. Eurasian Journal of Business and Economics, 11(21), 101-116. https://doi.org/10.17015/ejbe.2018.021.06
Noviyanti, D., & Ruslim, H. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Rasio Aktivitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Manajerial Dan Kewirausahaan, 3(1), 34-41. https://doi.org/10.24912/jmk.v3i1.11285
Olwan, M. M. (2025). The impact of liquidity ratios on market value (MV) and market value added (MVA): A Case Study of the Bank of Palestine. Technical Journal of Management Sciences, 2(1), 19-25. https://doi.org/10.XXXX/tjms.v2i1.2025
Park, H. M. (2011) Practical Guides to Panel Data Modeling: A Step-by-Step Analysis Using Stata. Tutorial Working Paper. International University of Japan, Minami Uonuma.
Pavone, P. (2019). Market capitalization and financial variables: Evidence from Italian listed companies. International Journal of Academic Research Business and Social Sciences, 9(3), 1356-1371. http://dx.doi.org/10.6007/IJARBSS/v9-i3/5802
Rad, A. A. (2011). Macroeconomic Variables and the Stock Market: Evidence from Iran. International Journal of Economic and Finance Studies, 3(1), 1-10.
Sari, D. N., Purwidianti, W., Tubastuvi, N., & Santoso, S. B. (2025). Determinants of financial distress: Analysis of financial ratio, market, and macroeconomic factors. Jurnal Akademi Akuntansi, 8(3), 458-477. https://doi.org/10.22219/jaa.v8i3.39780
Satryo, A. G., Rokhmania, N. A., & Diptyana, P. (2016). The influence of profitability ratio, market ratio, and solvency ratio on the share prices of companies listed on LQ 45 Index. The Indonesian Accounting Review, 6(1), 55-66. https://doi.org/10.14414/tiar.v6i1.590
Şenol, Z., & Karaca, S. S. (2017). Finansal risklerin firma değeri üzerine etkisi: BİST örneği. Gazi İktisat ve İşletme Dergisi, 3(1), 1-18. https://doi.org/10.30855/gij.2017.03.01.001
Tarı, R. (2011). Ekonometri (7. baskı). Umuttepe Yayınları.
Tellez Gaytan, J. C., Ateeq, K., Rafiuddin, A., Alzoubi, H. M., Ghazal, T. M., Ahanger, T. A., & Viju, G. K. (2022). AI based prediction of capital structure: Performance comparison of ANN, SVM, and LR models. Computational Intelligence and Neuroscience, 8334927, 1–13. https://doi.org/10.1155/2022/8334927
Usman, M. R., & Abdurofi, I. (2023). Effect of financial ratios on the stock price: A case study of plantation sector in Malaysia. Journal of Agribusiness Management and Development, 6(1), 21–29. https://doi.org/10.22146/jamadev.v6i1.17180
Uyar, U., & Sarak, G. (2020). Finansal oranlar ile firma değeri ilişkisinin Borsa İstanbul ve Londra Borsası imalat sanayi sektörlerinde karşılaştırılması. Ekonomi Politika ve Finans Araştırmaları Dergisi, 5(3), 537-560. https://doi.org/10.30784/epfad.758632
Yerdelen Tatoğlu, F. (2013). Panel veri ekonometrisi: Stata uygulamalı (2. baskı). Beta Basım Yayım Dağıtım.
Yerdelen Tatoğlu, F. (2018). Panel veri ekonometrisi: Stata uygulamalı (4. baskı). Beta Basım Yayım Dağıtım.
Yıldız, S. M. (2009). Spor ve fiziksel etkinlik hizmetleri: Geniş bir sınıflama. Balıkesir Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 12(22), 1-10.
Yılmaz, M., & Tiraki, Z. (2016). Sağlık okuryazarlığı nedir? Nasıl ölçülür?. Dokuz Eylül Üniversitesi Hemşirelik Fakültesi Elektronik Dergisi, 9(4), 142-147.
Zhou, G., Liu, L., & Luo, S. (2022). Sustainable development, ESG performance and company market value: Mediating effect of financial performance. Business Strategy and the Environment, 31(7), 3371-3387. https://doi.org/10.1002/bse.3089

Details

Primary Language

Turkish

Subjects

Business Administration

Journal Section

Research Article

Authors

Habibe Boz
0009-0003-6048-0464
Türkiye

Haşim Bağcı ^*
0000-0002-5828-2050
Türkiye

Publication Date

September 24, 2026

Submission Date

June 12, 2026

Acceptance Date

September 8, 2026

Published in Issue

Year 2026 Volume: 18 Number: 3

DOI

https://doi.org/10.52791/aksarayiibd.1969430

IZ

https://izlik.org/JA47EJ93ZJ

Cite

RIS / Bibtex

APA

Boz, H., & Bağcı, H. (2026). Finansal Oranların Piyasa Değeri Üzerindeki Etkisinin Eğitim, Sağlık, Spor ve Eğlence Hizmetleri Sektörü Özelinde Belirlenmesi. Aksaray Üniversitesi İktisadi Ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 18(3), 221-244. https://doi.org/10.52791/aksarayiibd.1969430

AMA

1.Boz H, Bağcı H. Finansal Oranların Piyasa Değeri Üzerindeki Etkisinin Eğitim, Sağlık, Spor ve Eğlence Hizmetleri Sektörü Özelinde Belirlenmesi. Journal of ASU FEAS. 2026;18(3):221-244. doi:10.52791/aksarayiibd.1969430

Chicago

Boz, Habibe, and Haşim Bağcı. 2026. “Finansal Oranların Piyasa Değeri Üzerindeki Etkisinin Eğitim, Sağlık, Spor Ve Eğlence Hizmetleri Sektörü Özelinde Belirlenmesi”. Aksaray Üniversitesi İktisadi Ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 18 (3): 221-44. https://doi.org/10.52791/aksarayiibd.1969430.

EndNote

Boz H, Bağcı H (September 1, 2026) Finansal Oranların Piyasa Değeri Üzerindeki Etkisinin Eğitim, Sağlık, Spor ve Eğlence Hizmetleri Sektörü Özelinde Belirlenmesi. Aksaray Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 18 3 221–244.

IEEE

[1]H. Boz and H. Bağcı, “Finansal Oranların Piyasa Değeri Üzerindeki Etkisinin Eğitim, Sağlık, Spor ve Eğlence Hizmetleri Sektörü Özelinde Belirlenmesi”, Journal of ASU FEAS, vol. 18, no. 3, pp. 221–244, Sept. 2026, doi: 10.52791/aksarayiibd.1969430.

ISNAD

Boz, Habibe - Bağcı, Haşim. “Finansal Oranların Piyasa Değeri Üzerindeki Etkisinin Eğitim, Sağlık, Spor Ve Eğlence Hizmetleri Sektörü Özelinde Belirlenmesi”. Aksaray Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 18/3 (September 1, 2026): 221-244. https://doi.org/10.52791/aksarayiibd.1969430.

JAMA

1.Boz H, Bağcı H. Finansal Oranların Piyasa Değeri Üzerindeki Etkisinin Eğitim, Sağlık, Spor ve Eğlence Hizmetleri Sektörü Özelinde Belirlenmesi. Journal of ASU FEAS. 2026;18:221–244.

MLA

Boz, Habibe, and Haşim Bağcı. “Finansal Oranların Piyasa Değeri Üzerindeki Etkisinin Eğitim, Sağlık, Spor Ve Eğlence Hizmetleri Sektörü Özelinde Belirlenmesi”. Aksaray Üniversitesi İktisadi Ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, vol. 18, no. 3, Sept. 2026, pp. 221-44, doi:10.52791/aksarayiibd.1969430.

Vancouver

1.Habibe Boz, Haşim Bağcı. Finansal Oranların Piyasa Değeri Üzerindeki Etkisinin Eğitim, Sağlık, Spor ve Eğlence Hizmetleri Sektörü Özelinde Belirlenmesi. Journal of ASU FEAS. 2026 Sep. 1;18(3):221-44. doi:10.52791/aksarayiibd.1969430